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上周国外市集风浪幻化，好意思联储主席鲍威尔重申通胀奇迹双向风险，但劝诫股市估值问题。
市集方面，好意思股小幅下落，谈指周跌0.15%，纳指周跌0.51%，标普500指数周跌0.31%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX30指数周涨0.42%，法国CAC40指数周涨0.22%。
本周看点颇多，投资者将重心怜惜好意思国奇迹数据，若出现任何疲软迹象，都可能从头燃烧将来数月内好意思联储开动一系列降息的预期。欧元区9月初步通胀数据行将发布，或影响年内宽松远景；澳大利亚联储料按兵不动。此外，好意思国国会需在10月1日截止日历前通过政府拨款法案，若未能就此达成共鸣，好意思国联邦政府将面对停摆。泰西经济体9月服务业采购司理东谈主指数（PMI）终值将反应经济强度。
好意思国非农是否赓续缺欠
上周，好意思国国会贪图院未表决通过众议院临时预算案。鉴于2025财年将于9月30日齐备，若是国会在本日前不成通过预算案，联邦政府将于本日午夜“关门”。
奇迹数据将成为将来一周市集怜惜的中枢，其中最受属主义则是9月非农奇迹数据。近期劳能源市集数据疲软，促使好意思联储在最近一次会议上决定降息。在非农数据发布前，市集参与者还可能怜惜多位好意思联储官员的语言，包括副主席杰斐逊（Jefferson）、纽约联储主席威廉姆斯（Williams）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）、芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbe）以及达拉斯联储主席洛根（Logan）。
伦敦证券来往所集团（LSEG）数据清晰，货币市集当今瞻望，好意思联储在10月下一次会议上降息25个基点的概率为86%，12月赓续降息的可能性接近70%。汇丰银行分析师瞻望，好意思国9月非农奇迹数据将再次呈现“疲软”态势，并称这一效果将“负责敲定”好意思联储10月的降息有筹商。分析师在论说中指出，鉴于近几个月非农奇迹数据曾被大幅下修，这次数据发布时，对往期数据的任何修正也将受到仔细注视。
尽管非农奇迹数据是本周焦点，但在此之前，投资者还将密切怜惜其他劳能源市集数据，包括9月30日发布的8月职位空白与劳能源头动探望（JOLTS）数据、10月1日发布的9月ADP私营部门奇迹数据，以及10月2日发布确当周初请休闲金东谈主数数据等。
市集也将属意能反应好意思国销耗者健康景象的相关信号，尤其在近期好意思国国内坐褥总值（GDP）数据上修后，数据清晰销耗者支拨对经济增长孝敬显贵。9月30日将揭晓咨商会9月销耗者信心指数，随后10月1日和10月3日将区分发布9月好意思国供应措置协会（ISM）制造业与服务业采购司理东谈主指数（PMI）。
企业财报方面，值多礼贴的公司包括耐克、嘉年华、杰弗瑞、里维斯等。
原油与黄金
国外油价创近三个月最大周涨幅，此前乌克兰对俄罗斯能源基础法子发动贵重，迫使俄罗斯政府限制燃料出口。WTI原油近月合约周涨5.32%，报65.02好意思元/桶，布伦特原油近月合约周涨5.17%，报70.13好意思元/桶。
原油经纪商PVM分析师瓦尔加（Tamas Varga）示意：“已往两个月，跟着乌克兰无东谈主机贵重加重，地缘政事风险溢价冉冉积聚，如今已振荡为实质的供应浮泛。这对欧洲极为不利，因为欧洲在馏分油方面存在结构性浮泛问题。”
俄罗斯副总理诺瓦克（Alexander Novak）于25日布告，俄罗斯将对柴油出口实验部分禁令，有用期至本年年底，并蔓延现行的汽油出口禁令。真金不怕火油产能下降已导致俄罗斯多个地区面对特定等第燃料浮泛的问题。澳新银行（ANZ）分析师海因斯（Daniel Hynes）示意，北约已发出劝诫，称若其领空再遭滋扰，将聘任应答要领。这一表态加重了乌克兰破裂激发的弥留时势，同期也加多了俄罗斯石油行业面对罕见制裁的可能性。
好意思国通胀数据公布后合乎预期，强化了市集对好意思联储或于本年晚些时辰赓续降息的押注，金价应声高潮。纽约商品来往所9月交割的COMEX黄金期货周涨2.83%，报3775.30好意思元/盎司。
孤苦金属来往员王（Tai Wong）示意：“月度个东谈主销耗支拨（PCE）数据合乎预期，不外个东谈主收入和支拨数据比预期早先0.1个百分点。这份数据不会遏制好意思联储在10月会议上再次严慎降息。”
交易方面，特朗普总统布告对入口药品、卡车和产品征收新一轮关税，该计谋将于10月1日奏效，可能对避险厚谊产生影响。
欧洲能否重燃降息预期
本周欧元区将迎来多份通胀数据：9月30日意大利、法国和德国将公布9月初步销耗者价钱指数（CPI），10月1日所有这个词欧元区的9月初步 CPI也将公布。
欧洲央行在最新一次会议上保管利率不变，对经济增长和通胀捏积极宗旨，欧央行行长拉加德指出，刻下处于 “故意位置”，通胀水平合乎预期。这一决议促使投资者缩减降息预期，当今市集以为截止2026年6月，欧洲央行再降息25个基点的概率仅为35%。换言之，广漠投资者以为欧洲央行已完成降息周期。
不外，欧洲央行副行长金多斯（de Guindos）近期示意，该行正密切怜惜欧元的花式有用汇率，而非仅怜惜欧元兑好意思元的汇率。欧元花式有用汇率当今徬徨在历史高位，已往十年累计高潮27%。这意味着欧元走强不仅会导致通胀低于欧洲央行的指标，还会损伤欧元区的交易与经济。详细议论上述身分，若下周通胀数据进一步降温，可能会加多欧洲央行径保护经济而实验 “济急降息”的可能性。
天达银行（Investec）预测，欧元区举座通胀率将小幅上升，但瞻望这不会对欧洲央行计谋制定者形成困扰，也不会转变“将来数月欧元区利率或将保管不变”的市集预期天元证券_天元证券APP_配资开户，“欧洲央行当今的处境远好于好意思联储或英国央行——欧元区通胀已不时三个月精确合乎指标水平。”
英国将于9月30日发布第二季度国内坐褥总值（GDP）修正数据。汇丰银行经济学家在论说中示意：“关于最终修刚巧，咱们瞻望季度经济增速将与初步值（环比增长0.3%）保捏一致，但GDP各构成部分的具体数据将是重要。”
本周看点
樊志菁
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